En el artículo anterior «La evaluación del informe COT ...» expliqué cómo se determinan las posiciones netas de los participantes en el mercado a partir de los datos brutos del informe. El índice comercial se puede determinar con las posiciones netas de los comerciales. Este índice comercial es el valor más importante que determinamos al evaluar el informe COT.[toc heading_levels=»2′′]

Después del primer paso de la evaluación, conocemos la posición neta de los comerciales en un mercado. Sin embargo, la información aislada sobre la posición actual de los participantes en el mercado no nos sirve de mucho. Si solo sabemos que los comerciales, por ejemplo, en Soybeans son actualmente 46.627 contratos netos largos, ¡nos falta información importante!

La evaluación del informe COT: ¿Qué información nos falta?

La falta de información es fácil de explicar: es la pregunta «¿QUÉ tan largos son los anuncios ahora?» ¿Son 46.600 contratos un valor más bien promedio o hay una posición extrema aquí?

Obtenemos esta información importante mediante una ponderación porcentual de la posición actual.

Determinación del índice comercial

El llamado Índice Comercial para evaluar la posición actual fue introducido por Curtis Arnold. Establece el valor de la semana actual en relación con las actividades de compra y venta de los últimos tres años. (Pequeña anécdota al margen: ¿por qué tres años de todas las cosas? Curtis Arnold respondió a esta pregunta: «¡Tres años fueron todo lo que teníamos disponibles en datos al principio!» ¹⁾

El valor resultante fluctúa entre 0 y 1, o, si se muestra como porcentaje [x100%], entre 0 y 100%.

Cuanto más alto sea este valor, más optimistas serán los anuncios. Si el índice es bajo, esto significa que ven el mercado bajo signos negativos y se contienen. En este caso, construyen posiciones largas y posiciones cortas.

El cálculo se realizó originalmente de acuerdo con la siguiente fórmula:

Índice COT

(VALOR de la semana actual – MÍNIMO EN EL período seleccionado)

________________________________________________________________________________________ X 100 [%]

(MÁXIMO ALTO en el período seleccionado – MÁS BAJO en el período)

Veamos esto con un ejemplo concreto.

Aquí se pueden ver los datos COT en el trigo durante un período de 3 años (7.10.2016 – 20.09.2019), como sugirió originalmente Curtis Arnold:

En la semana actual (KW38/2019), los comerciales 996 contratos son netos largos (flecha verde a la derecha en [A]). El mínimo más bajo del período se registró el 10/08/2018 en -77.177 contratos netos corto, el máximo más alto ocurrió el 28/04/2017 con 122.534 contratos netos largo (flecha verde izquierda en [B]).

Por lo tanto, el índice comercial es la relación de las dos flechas A / B.

Según la fórmula anterior, ahora resulta:

996 – (-77.177) ➗ 122.534 – (- 77.177) ═ 78.173 ➗ 199.711 ═ 0,3913

⟹ 39,13 %

En el gráfico anterior se puede ver que el índice comercial representa básicamente la relación de la flecha verde en A con respecto a la de B.

Por supuesto, también se puede establecer otro período de tiempo en lugar del período de «los últimos tres años«. Cuanto más corto se elija este período de tiempo, más señales se generarán. Sin embargo, para seguir siendo sensitivos, no se debe elegir demasiado brevemente. En la práctica, prefiero un período de 26 semanas, es decir, medio año.

La importancia del índice COT

El índice COT nos proporciona información sobre la posición real de los participantes en el mercado. La posición actual se establece en relación con las posiciones extremas dentro de un período de tiempo (que, por supuesto, no necesariamente tiene que ser de tres años, pero debe ser lo suficientemente largo como para ser significativo). De esta manera, indica mercados sobrecomprados o sobrevendidos, es decir, mercados en los que se espera un cambio de tendencia en breve. Si el valor está por encima del 80 por ciento, esto indica que el mercado se volverá más alcista, por debajo del 20 por ciento se volverá bajista.

Pero también se puede deducir una continuación de la tendencia de los datos: si el valor está constantemente en un nivel alto en un mercado alcista a largo plazo, esto sugiere una tendencia estable continua. Análogamente, lo mismo se aplica, por supuesto, a un mercado bajista.

Aquí está el índice COT para el mercado del trigo de la figura 1, registrado gráficamente. Sin embargo, no se calcula durante todo el período de tres años, sino con un enfoque de 26 semanas. De esta manera, se obtienen un poco más de señales:

Sin embargo, es IMPORTANTE tener siempre en cuenta:

EL ÍNDICE COT NO ES UN INDICADOR DE TIEMPO. SOLO INDICA QUE LA TENDENCIA ESTÁ CAMBIANDO O, EN EL CASO DE UNA TENDENCIA ESTABLE A LARGO PLAZO, ¡CONTINUARÁ!

El momento adecuado, es decir, la cuestión de CUÁNDO se puede abrir una posición en un mercado, resulta del análisis del movimiento de precios en el mercado.